Обзор рынка Forex за неделю с 21 по 25 ноября и прогноз на следующую неделю

Минувшая неделя отличалась небольшим количеством важной макроэкономической информации. Но это вовсе не означало, что валютные курсы в эти дни колебались в узких диапазонах. Дело в том, что котировки основных мировых валют находились под влиянием как экономических факторов, так и политических.
Сюрпризы начались еще в прошлую пятницу. Финансовый мир с большим вниманием следил за выступлением главы Европейского Центрального Банка г-на Трише. Интерес к этому выступлению был обусловлен тем, что высказывания ряда европейских чиновников позволяют сделать вывод о скором повышении Банком процентных ставок в регионе. Напомним, что именно вопрос процентных ставок играл большую роль в поведении валют. Так, Федеральный Резерв, который выполняет функции центрального банка в США, уже 12 раз подряд повышал свои ставки, что вылилось в значительное укрепление доллара в этом году. ЕЦБ же продолжал сохранять нейтралитет в этом вопросе. И вот сейчас европейские чиновники начинают обсуждать тему ставок. Г-н Трише давал интервью в пятницу и понедельник. Его выступление было неожиданным для рынка в первую очередь из-за того, что разные его части воспринимались аналитиками по-разному. Так, Трише обозначил проблему роста инфляции в регионе как довольно значимую. Действительно, как мы знаем, в октябре инфляция в Еврозоне составляла 2,5%, тогда как целевой уровень ЕЦБ составляет 2%. Более того, среднее трехмесячное значение денежного агрегата М3 в регионе выросло до 8,2%. Это значительно выше целевого уровня, который, по мнению ЕЦБ, отвечает критериям ценовой стабильности. Руководство ЕЦБ не раз говорило о том, что рост денежной массы связан с растущим спросом на кредиты, стимулируемым низкими процентными ставками, а не изменениями инвестиционных предпочтений участников рынка, наблюдавшимися ранее. Подобный акцент чиновника на угрозе ценовой стабильности мог означать желание повысить европейские ставки уже в декабре. А это положительный сигнал для евро. Неудивительно, что евро/доллар начал расти. По словам шеф-дилера «Форекс Клуба» Петра Татарникова, на словах Трише трейдеры, в особенности долгосрочные игроки, стали агрессивно покупать евро. «Очевидно, многие финансовые спекулянты в своих предыдущих действиях недооценивали действия ЕЦБ, поэтому, когда был затронут вопрос по ставкам, евро стал расти в цене», - сказал Петр.
Если посмотреть на график евро/доллар, видно, что движения курса пары не были однонаправленными. Это было связано с тем, что Трише, говоря об инфляции, тем не менее, дал понять рынку, что, несмотря на готовность ЕЦБ в любой момент поднять свои ставки, это вряд ли будет означать начало общего цикла повышения ставок. Сравнивая подход европейских и американских чиновников, налицо низкие перспективы роста европейских ставок, в то время, как американские ставки, скорее всего, будут расти. Именно поэтому и евро/доллар вел себя в начале недели довольно нестабильно.
Между тем, аналитики «Форекс Клуба» в своем прошлом прогнозе обращали внимание на такое важное событие, как визит президента США Джорджа Буша в Китай. Эксперты не исключали, что на этой встрече американцы могут попытаться сделать новую попытку оказать давление на Пекин с целью повысить стоимость юаня к доллару. Однако данная встреча не принесла никаких результатов. Джорджу Бушу и Ху Дзиньтао в ходе встречи в Пекине в прошедшее воскресенье не удалось достичь прогресса в обсуждении реформы валютной системы Китая. Буш снова призвал китайские власти к увеличению гибкости валютного режима. Ху ответил, что Пекин будет "неуклонно" проводить валютную реформу, но сроки ее выполнения останутся прежними. Таким образом, возможность резкого снижения доллара и роста юаня, а вслед за этим и остальных азиатских валют, вновь снизились. Поэтому доллар/иена продолжала штурмовать новые максимумы на этой неделе, достигнув отметки 119.50 во вторник.
Как отметил глава аналитического отдела компании «Форекс Клуб» Алексей Трифонов, несмотря на новые замечания чиновников, с точки зрения ставок ожидания по США все же выше. Справедливости ради, стоит заметить, что некое разочарование было получено после опубликования подробного протокола последнего заседания ФРС 22 ноября. Из этого протокола следовало, что ряд финансовых чиновников США опасаются поднимать ставки излишне высоко. Эксперты «Форекс Клуба» в своем прошлом прогнозе предполагали, что если протокол снизит ожидания по ставкам, то это будет иметь негативную окраску для доллара. Так оно и оказалось в действительности: доллар вновь упал практически на 0.8% только за один вторник.
Что касается Банка Англии, который также публиковал на этой неделе протокол своего заседания, то здесь все 9 членов Комитета голосовали за сохранение текущего уровня британских ставок, что можно расценивать как поддержку для британской валюты. Чиновники Великобритании обращали внимание на то, что уровень ставки необходимо сохранять высоким для того, чтобы снизить ценовое давление. Как показывают последние экономические публикации, в стране все еще сохраняется угроза скачка инфляции. Более того, ряд экономических показателей позволяет надеяться на ускорение экономического роста в стране, что также поддерживает идею высоких ставок. С точки зрения влияния на валютный курс публикация протокола позволила фунту расти более быстрыми темпами к доллару в середине недели.
В конце недели доллар укрепился против основных валют, не смотря на не высокую активность на рынке. Напомним, что в четверг американские рынки были закрыты в связи с празднованием в США Дня Благодарения, а в пятницу в США был короткий день, Черная Пятница. В частности неутешительные данные немецкого индекса делового оптимизма института Ifo, опубликованные в четверг, оказали давление на евро. Согласно представленным данным, этот показатель в ноябре снизился до 97,8 по сравнению с 98,8 в октябре. Аналитики ожидали, что значение индекса делового оптимизма института Ifo в ноябре не изменится по сравнению с октябрьским значением показателя. Этот факт, скорее всего, повлияет на мнения экспертов относительно, того, сможет ли Европейский центральный банк /ЕЦБ/ повышать процентные ставки, после того, как повысит текущие ставки на 0,25 процентного пункта через неделю.
Также, укрепление доллара против основных мировых валют проходило на фоне роста доллара против японской иены до нового, 27-месячного максимума. Такой рост аналитики объяснили покупками долларов со стороны американских компаний, репатриирующих прибыль, а также сомнения относительно того, начнет ли Банк Японии ужесточать свою денежно-кредитную политику. В связи с тем, что объем торгов был низок, доллар почти не встретил сопротивления при своем восхождении и закончил неделю повышением.
На 21:00GMT пятницы курсы основных валют находились на следующих отметках:
EUR/USD 1.1715, GBP/USD 1.7140, USD/JPY 119.54, USD/CHF 1.3185

Прогноз на следующую неделю
Одним из важных событий для финансовых рынков на следующей неделе будет заседание Европейского Центрального Банка 1 декабря. Как полагают аналитики «Форекс Клуба», мы вполне можем увидеть повышение европейских процентных ставок. А это сильный сигнал для покупки единой европейской валюты. «Вполне возможно, что евро/доллар на этих ожиданиях начнет расти, особенно в четверг», - считают эксперты компании.
Кроме этого, следующая неделя богата и на публикацию менее значимых европейских экономических показателей. 29 ноября выйдут данные по денежному агрегату М3 Еврозоны, 30 ноября – безработица по Германии и Франции, а также показатели инфляции и ВВП Еврозоны.
Не останутся без внимания и американские макроэкономические индикаторы. 29 ноября выйдет индекс заказов на товары длительного пользования и индекс потребительской уверенности, 30 ноября – ВВП и Чикагский PMI. Но наибольший интерес будет, как обычно, проявляться к публикации данных по американскому рынку труда 2 декабря. Экономисты ожидают значительного повышения числа занятых в несельскохозяйственном секторе США. А это будет служить положительным сигналом для доллара. Поэтому Алексей Трифонов ожидает, что даже в случае роста евро/доллара на ожиданиях по европейским ставкам, этот рост вряд ли будет долгосрочным. Свои прогнозы эксперт основывает на том, что цифры по занятости подтвердят хорошую динамику американской экономики, благоприятствуют росту инфляции, а соответственно, и дальнейшему повышению американских ставок.