18+
18+

Билл Браудер: возвращение домой с недобрых улиц Москвы

Билл Браудер называет себя "value investor" – "стоимостной инвестор". На жаргоне управляющих инвестфондами так обозначается человек, обращающий внимание на недооцененную стоимость акций, которых никто не замечает, искатель потаенных сокровищ. Впрочем, термин "инвестиции в стоимость" лишь очень приблизительно описывает то, чем занимается Браудер.

Как и другие специалисты по вложению денег, глава Hermitage Capital излагает свою стратегию в виде презентации в формате PowerPoint, но если вы хоть что-то знаете о Билле Браудере, то это отрепетированное выступление не дает удовлетворения – закрадывается подозрение, что в этой истории что-то опущено.

Все управляющие инвестфондов – кроме тех, кто руководствуется биржевыми индексами, и тех чудиков, которые предсказывают будущее по линиям на графиках, – называют себя "стоимостными инвесторами", но глава Hermitage практикует нечто принципиально иное – ради стоимости он предпринимает напряженные усилия.

Его не интересует покупка долей в скучных семейных производственных фирмах с прицелом на то, чтобы пробудить руководство от спячки.

Судя по его прошлому опыту, стратегия Браудера состоит в том, чтобы заняться ведущей компанией, имеющей тесные связи в правительстве, и провести "патолого-анатомическую экспертизу" ее инвестиций.

При выявлении мошенничества и хищений начинается широкая публичная кампания разоблачений и осуждения, после чего средства частично возвращаются законным владельцам, а курс акций подвергается сильной корректировке. А в конечном итоге Браудера выгоняют из России.

Кампания Hermitage Capital, направленная против мошенничеств в "Газпроме", принесла огромные прибыли инвесторам, в том числе многим из тех, кто никогда не вкладывал деньги в фонд Браудера.

Начал он в 1996 году, имея 25 млн долларов. За полтора года увеличил капитал почти в 10 раз, а затем привлек средства новых инвесторов размером в 1 млрд долларов. Было время, когда общая сумма достигла 4 млрд долларов, и Hermitage стал крупнейшим в России зарубежным портфельным инвестором.

Однако Браудер вызвал раздражение у какого-то очень могущественного человека – до сих пор он сам не знает у кого, если верить его словам, – и в ноябре 2005 года ему не позволили в очередной раз въехать в Россию. С тех пор он там не бывал.

Теперь Hermitage стремится переключиться на Ближний Восток, в особенности на страны Персидского залива, где Браудер вкладывает средства своего нового фонда. В апреле прошлого года он привлек 625 млн долларов. Его интересуют компании, работающие в области инфраструктуры в Кувейте и Объединенных Арабских Эмиратах.

На данный момент, после длительного процесса селекции, в течение которого была рассмотрена одна тысяча компаний из разных стран мира, в его портфеле насчитываются 15 инвестиций. По его оценке, инвестиционный климат в странах Персидского Залива просто курортный по сравнению с российским. "Корпоративное управление там поставлено намного лучше. В России были сплошные мошенничества. На Ближнем Востоке мы ни с чем подобным не сталкиваемся".

Параллели между уходом Браудера из России и нынешними передрягами в жизни ТНК-BP (российском аффилированном предприятии BP, где в результате борьбы за власть главный управляющий, выдвинутый на этот пост BP, теперь руководит своей компанией откуда-то из Центральной Европы) очевидны.

"Если моему опыту можно верить, проблемы BP только начинаются. BP следует дать им отпор, воспользоваться всем, что в ее власти. Иного языка эти люди не понимают".

Кому это знать, как не Браудеру. Аннулирование визы положило конец его стратегии инвестиций в Россию – но то были цветочки по сравнению с дальнейшими событиями.

В июне 2007 года, когда глава Hermitage прохлаждался в Лондоне, о его мытарствах узнал некий подполковник из налогового отдела министерства иностранных дел России.

Под предлогом расследования нарушений налогового законодательства подчиненные подполковника провели обыск в московских офисах Hermitage и его юридической фирмы, конфисковали документы, винчестеры компьютеров и печати компаний, а заодно избили российского юриста, который осмелился протестовать.

За последующие полгода была осуществлена замысловатая афера, в результате которой несколько компаний Hermitage перешли к новым владельцам и получили новых директоров.

Против компаний Hermitage был сфабрикован судебный иск. Подставные директора признали претензии справедливыми, и суд постановил выплатить компенсацию в размере 376 млн долларов.

Браудер описал аферу в мельчайших подробностях в виде презентаций в формате PowerPoint. Прямо чувствуется, с каким упоением он гоняется за гангстерами по сумрачным коридорам Кремля.

"Поразительно, правда?" – говорит он. Дальнейшие события были еще поразительнее: мошенникам не удалось добраться до денег, так как акции "Газпрома", принадлежавшие компаниям, к тому времени уже были выведены в офшоры.

Блюстители порядка не капитулировали, а пошли другим путем. Обанкротив компании Hermitage посредством сфабрикованных исков, они потребовали, чтобы государство вернуло им налоги, законно отчисленные Hermitage в российскую казну – общей суммой в 230 млн долларов. Эти деньги были вручены мошенникам: так налоговые инспекторы облапошили налоговое ведомство.

Что движет главой Hermitage? "В Москву я поехал с надеждой найти дешевые акции". В то время Браудер был поклонником Владимира Путина – поддерживал президентскую программу реформ.

Первый конфликт Браудер имел с Владимиром Потаниным, российским магнатом нефтяной и металлургической промышленности, из-за акций нефтяной компании Sidanco, которую позднее купила BP. Hermitage приобрел 2% акций "Сиданко", но магнат хотел утвердить свою власть.

"Он решил выпустить акции для группы инсайдеров, в том числе для самого себя. Мне пришлось затеять бой, чтобы предотвратить растворение капитала".

В этом разбойничьем мире постсоветского корпоративного гангстеризма Браудер выглядит весьма неожиданно – этакий благородный рыцарь честного корпоративного управления. Однако о "хороших парнях" и "плохих парнях" он говорит в таком стиле, что аморальность московских деловых отношений отступает на задний план.

Его дед, Эрл Браудер, был одним из основателей компартии США, в 1927 году поехал в Россию, а впоследствии стал генеральным секретарем своей партии.

В годы Второй мировой Браудер-старший был исключен из партии за призывы к сосуществованию с капитализмом, а во время "охоты на ведьм" в 1950-е годы – гонений на коммунистов – был допрошен сенатором Джо Маккарти, но отказался давать показания против своих бывших товарищей.

Браудер-младший говорит, что выбрал амплуа "паршивой овцы" в своей семье – увлекся капитализмом и отказался от научного поприща (кстати, его отец – авторитетный математик).

Первоначально "паршивая овца" работала в Boston Consulting Group. Когда Браудера послали в Польшу, чтобы он разобрался с делами прогорающего автобусного завода, он вошел во вкус инвестиционной деятельности.

Польские власти приватизировали государственные предприятия, выставляя их акции в открытую продажу. "Я взял все свои сбережения – 4 тыс. долларов, подал заявки на все приватизации и удесятерил свои деньги". Затем Браудер перешел на работу в Salomon Brothers и занялся трейдингом в сфере восточноевропейских ценных бумаг. В 1995 году уволился и учредил Hermitage.

У этого бунтаря, как и следовало ожидать, весьма апокалиптические взгляды на будущее финансового рынка. Он считает, что кредитный кризис еще далек от завершения. "В инвестиционной сфере произойдет колоссальная эрозия. Как-никак, "бычья фаза" на рынке продлилась 20 лет".

Сильные потрясения на модных развивающихся рынках продолжатся. "Китайский фондовый рынок торговался с 50-кратным ростом. Когда в Китае лопнет пузырь, начнется цепная реакция – произойдет "деБРИКизация" мира", – говорит он, подразумевая БРИК – группу, в которую неофициально объединяют Бразилию, Россию, Индию и Китай. Эта аббревиатура стала символом динамичности развивающихся рынков.

У главы Hermitage есть собственный слоган: "Отключись от финансовой сети". Под "финансовой сетью" он подразумевает сферу рынков капитала, места, где капитал потребляется, а не генерируется. "Лучше избегать мест, где рынки капитала активны".

"Кто страдает в ситуации, когда невозможно занять денег? Те, кому позарез надо где-то занять". Такой ход мыслей привел Браудера на Ближний Восток, где наблюдается значительный избыток капиталов, а денежные ссуды под проценты не одобряются местной культурой.

Локальные ближневосточные компании пока не вызывают острого интереса у инвестиционных банков, отмечает он, а между тем деньги текут в ближневосточные сундуки рекой. Доход крупных экспортеров при цене 100 долларов за баррель составляет, в общей сложности, 1,3 триллиона долларов. И все эти деньги остаются в странах Персидского залива.

"Это величайшее перераспределение богатств в мировой истории", – говорит он.

В Hermitage работает 18 аналитиков. Большинство из них русские, так как, по словам Браудера, это "одни из умнейших людей в мире, воспитанные в одном из худших климатов для бизнеса". Он цитирует песню Фрэнка Синатры о Нью-Йорке: если ты пробьешься там, то пробьешься везде.

Но для самого Браудера новой родиной стала Великобритания. Женившись, он перешел в британское гражданство и очень любит эту страну, с благодарностью вспоминая, как его поддержало британское правительство, когда он пытался восстановить свою российскую визу. "Это хорошая страна. Мне нравится принцип верховенства закона".

Резюме Браудера

Родился в Чикаго в 1964 году.

Образование: диплом Чикагского университета в области экономики, степень MBA получил в Stanford Business School.

Профессиональная карьера: Boston Consulting Group, отдел Middle Eastern Practice; Salomon Brothers, трейдер, специализировался на российских и восточноевропейских акциях; в 1995 учредил Hermitage Fund в партнерстве с Эдмондом Сафрой, основателем Republic Bank. 2005: российская виза Браудера аннулирована по соображениям государственной безопасности. 2007: Hermitage привлек 625 млн долларов для финансирования нового фонда, главным направлением которого станет Ближний Восток.

Другие интересы: председатель Russia Task Force в Institute of International Finance; член "Круглого стола по вопросам корпоративного управления в России", учрежденного Организацией по экономическому сотрудничеству и развитию и Всемирным банком.

Семейное положение: женат, двое детей.

Как говорит сам Браудер

"Банковская система – это система кровообращения финансов. Если система кровообращения не работает, больной умирает" (Билл Браудер о кредитном кризисе).

"Лучше отключиться от финансовой сети. Чтобы со всем этим управиться, потребуется масса времени, и все точки, откуда имеется легкий доступ к рынкам капитала, пострадают. Ближневосточные компании отключены от финансовой сети". (О своей нынешней инвестиционной стратегии, идея которой – избегать финансовых центров).

"В течение ближайших 12 месяцев произойдет значительная ревальвация валют с привязанным курсом. Это будет прямая противоположность 1997 года". (По поводу того, что девальвация доллара, на взгляд Браудера, продолжится).

"Когда в Китае лопнет пузырь, начнется цепная реакция – произойдет "деБРИКизация" мира" (о перспективах развивающихся рынков в условиях продолжающегося кредитного кризиса).

Тэги/темы:
Мировые новости

На жителя Новосибирской области напала летучая мышь

20 августа 2021
Мировые новости

Макет новосибирской ледовой арены продемонстрировали на международном форуме в Казани

10 сентября 2021
Мировые новости

Ученые новосибирского «Вектора» рассказали об опасности нового штамма COVID-19

1 сентября 2021
Мировые новости

И в огне не горит, и в воде не тонет: выбираем смартфон для активного отдыха

9 сентября 2021
Мировые новости

В Новосибирске пройдет урбанистический фестиваль «Сделай город»

6 сентября 2021
Мировые новости

Инспектора ДПС в Новосибирской области осудят за гибель напарника

20 августа 2021
Мировые новости

Как выбрать компанию для получения кредита онлайн

14 сентября 2021
Мировые новости

Дизайнер одежды из Новосибирска провела фотосессию на свалке

14 сентября 2021
Мировые новости

Как художники оживляют окна деревянных домов. «Дом с конями» на «Русской Нарнии»

10 сентября 2021