Обзор рынка Forex за неделю 14-18 ноября и прогноз на следующую неделю

Концовка прошлой недели отличалась пониженной активностью на валютных рынках. Это было связано с пятничными праздниками во Франции и Соединенных Штатах. Но это не стало препятствием для дальнейшего планомерного укрепления американской валюты уже в последующие дни. Причиной тому служила все та же разница и динамика в процентных ставках: в то время, как в Европе и Японии процентные ставки сохраняются уже довольно длительное время на одном и том же уровне, в США же они стабильно повышаются, причем перспективы дальнейшего их роста сохраняются. А более высокие ставки привлекают капитал и вызывают рост котировок доллара.
Тем не менее, стоит напомнить о том, что в прошлый четверг публиковались макроэкономические показатели, имеющие большую важность в финансовом мире. Это были цифры по американскому внешнеторговому балансу. Дело в том, что американская экономика потребляет больше, чем продает остальному миру. А подобный дисбаланс подразумевает необходимость конвертации все большего количества долларов за другие валюты. Данное явление не может не сказаться на валюте негативным образом. Высокий дефицит внешней торговли Соединенных Штатов являлся одним из факторов падения доллара в конце прошлого года. Вот и на этот раз данные показали новый рекордный рост дефицита США до 66.1 млрд. долларов. На публикации этого показателя доллар резко пошел вниз.
Однако, падение не было значительным. Да и вышедший затем Мичиганский индекс потребительской уверенности вдохнул силы для покупки американской валюты. Индекс вырос до 79.9. Эта цифра подтвердила положительную динамику в силе потребительского спроса в США, который формирует значительную часть экономического роста страны. Поэтому, по словам шеф-дилера «Форекс Клуба» Петра Татарникова многие трейдеры использовали падение доллара на негативных торговых данных в качестве выгодного уровня для его покупки. Таким образом, котировки евро/доллара к концу четверга котировался уже ниже отметки 1.1700.
Тем не менее, инерции для дальнейшего движения вниз паре не хватило. Более того, как полагает глава аналитического отдела «Форекс Клуб» Алексей Трифонов, рекордные данные по американскому дефициту оказывали влияние на действия инвесторов, которые предпочли продать часть долларовых позиций. Тем более, что подобная тактика взятия прибылей вполне оправдана в условиях пониженной торговой активности из-за праздников 11 ноября.
Кроме того, некоторому росту европейских валют благоприятствовало появление слухов о том, что ВВП таких стран Европы, как Германия и Италия выйдут лучше, чем ожидают аналитики. Поддержали евро и слова главы Банка Франции, который заявил о том, что бороться с инфляцией надо заранее. Подобные замечания могут означать намерение повысить процентные ставки Европейским Центральным Банком уже в ближайшем будущем. Поэтому после появления данной информации участники рынка стали закрывать свои короткие позиции по евровалютам, чем поспособствовали дальнейшему росту евро/доллара и фунт/доллара. В итоге пара евро/доллар достигла уровня 1.1772 в начале недели, а фунт/доллар вырос до 1.7495. При этом поддержку английской валюте оказали благоприятные фундаментальные данные, согласно которым цены производителей в стране выросли больше, чем ожидалось по прогнозным значениям.
Однако, удержаться на достигнутых высотах конкурентам доллара так и не удалось, и вскоре, после публикации данных по промышленному производству Италии, которые оказались хуже прогнозов и несколько разуверили трейдеров в том, что показатель роста ВВП в этой стране может оказаться лучше запланированного.
По словам Петра Татарникова в эти дни примечательным был тот факт, что спрос на доллары поддерживался и покупками за японские иены. Рынок учитывал высказывания ряда высокопоставленных лиц Японии, прозвучавших как в конце прошлой недели, так и в этот понедельник. Все заявления имели целью рассеять слухи о том, что, возможно, Банк Японии начнет поднимать свои процентные ставки после того, как ему удалось преодолеть дефляцию в стране. Поэтому трейдеры слабо отреагировали на благоприятные данные по японской экономике: сальдо платежного баланса страны в сентябре выросло больше, чем ожидалось. Как уже отмечалось выше, все же определяющим фактором в действиях трейдеров были ожидания по процентным ставкам: т.к. японцы снизили ожидания по своим ставкам, спрос на доллары продолжал расти, и доллар/иене удалось преодолеть барьер на 119.00.
Что касается индекса экономических ожиданий немецкого института ZEW, то его значение в ноябре оказалось равным 38.7, а не 44.0, как того ожидали аналитики. Эта новость, появившаяся во вторник, вызвала бурные продажи европейских валют.
Но не только экономические новости выступали за продажи европейских валют и покупку доллара. Инвесторам, играющим на повышение американской валюты, пришлось по душе выступление Бена Бернанке во время слушаний в Сенате по вопросу о его назначении на должность главы ФРС. Бернанке снова заявил, что намерен сохранить преемственность с политикой, проводимой нынешним главой ФРС Аланом Гринспеном. Бернанке также отметил, что его стремление к установлению целевого уровня инфляции не означает, что если его кандидатура будет утверждена, то ФРС сразу перейдет к такой политике. "Этот вопрос должно изучить руководство ФРС США, что предполагает расширенные дискуссии и консультации", - сказал он.
Одним из примечательных событий недели стало резкое падение фунта в среду. Аналитики «Форекс Клуба» в своем прошлом прогнозе рекомендовали уделить особое внимание британским экономическим новостям. Так вот фунт/доллар оказался под давлением после выхода отчета Национального бюро статистики Великобритании по безработице в сентябре. Число заявок на пособие по безработице выросло на 12 000 по сравнению с прогнозом, предполагавшим рост лишь на 4750. Кроме того, трейдеры ориентировались на прогнозы правительства Великобритании, в которых ожидается снижение экономического роста в стране и стабилизация цен. А эти выводы звучали не в пользу высоких британских ставок. Поэтому фунт упал почти на два цента по отношению к доллару в течение только одной среды.
Последний торговый день на рынке был, что называется “жарким”. После неутешительных экономических данных США вышедших в четверг, курс доллара ослаб по отношению к конкурентам, однако уже с самого открытия торгов в пятницу его курс снова стал укрепляться. Такая тенденция уже не выглядела необычной в условиях последнего укрепления доллара уже на протяжении месяца, но, как выяснилось, всему есть предел. Инвесторы явно начали проявлять осторожность в концу недели, что выливалось частичную ликвидацию коротких позиций по евро и, как следствие, рост пары евро/доллар. Однако наиболее интенсивно события на рынке Форекс начали развиваться уже в американскую сессию, когда на новостных лентах появились заявления управляющего ЕЦБ господина Трише о готовности европейского центрального банка повышать процентные ставки.
"После того, как в течение двух с половиной лет процентные ставки оставались на исторически низких уровнях управляющий совет готов принять решение", - сказал Трише, выступая на банковской конференции.
С июня 2003 года ЕЦБ сохраняет свою ключевую процентную ставку на уровне 2%.
На рынке ходили разговоры о том, что управляющий совет повысит процентные ставки на своем следующем заседании, посвященном денежно-кредитной политике, которое состоится 1 декабря. Трише говорил об "уровне рисков" для ценовой стабильности, поддержание которой является главной задачей ЕЦБ. В октябре инфляция в еврозоне составляла 2,5%, а в сентябре ? 2,6%, тогда как, чтобы соответствовать целевому уровню ЕЦБ, инфляция в среднесрочной перспективе должна находится около 2%, но ниже этой отметки. Также Трише заявил, что управляющий совет ЕЦБ готов "умеренно повысить" процентные ставки. Это подтвердил пресс-секретарь ЕЦБ. Трише неоднократно заявлял, что риски для ценовой стабильности требуют "пристального внимания", однако его заявление о готовности повысить процентные ставки самое значительное и недвусмысленное. В сентябре среднее трехмесячное значение денежного агрегата М3 в еврозоне выросло до 8,2%. Это значительно выше целевого уровня, который, по мнению ЕЦБ, отвечает критериям ценовой стабильности.
Руководство ЕЦБ не раз говорило о том, что рост денежной массы связан с растущим спросом на кредиты, стимулируемым низкими процентными ставками, а не изменениями инвестиционных предпочтений участников рынка, наблюдавшимися ранее.
На фоне такой информации евро стремительно пошел вверх и достиг отметки 1,1793 доллара. Однако немногим позже его курс скорректировался и закончил неделю повышением по отношению к доллару на отметке 1,1765.

Прогноз на следующую неделю
Аналитики «Форекс Клуба» в свои прогнозах продолжают ориентироваться на дальнейшее повышение доллара. «Да, мы видим замедление темпов роста американской валюты, но с фундаментальной точки зрения пока нет серьезных причин для изменения прогнозов. Конечно, не стоит исключать возможности отката, но его лучше использовать для выгодных покупок доллара», - заметил Алексей Трифонов.
Что же может послужить поводом для возможного ослабления доллара? Специалисты «Форекс Клуба» обращают внимание на то, что среди публикуемых макроэкономических показателей американских цифр на этот раз немного. Пожалуй, наиболее интересным может стать публикация подробного протокола последнего заседания Федерального Резерва 22 ноября. Пока нет причин сомневаться в намерении американских чиновников и дальше повышать процентные ставки. Но если протокол снизит ожидания по ставкам, то это будет иметь негативную окраску для доллара.
Банк Англии также будет публиковать протокол своего последнего заседания 23 ноября. Ожидания по британским ставкам сейчас довольно неопределенны. Соответственно этому протоколу будет уделяться серьезное внимание. Если финансисты дадут рынку сигналы о намерении снижать ставки, то фунт ждет новое потрясение. Кроме протокола, интересными представляются британские данные по ценам на жилье 21 ноября и ВВП Великобритании 25 ноября.
В свете достижения доллар/иеной новых максимумов финансовые спекулянты будут уделять серьезное внимание и азиатским событиям. Прежде всего, необходимо помнить о том, что американские Президент в эти выходные собирается посетить Китай. Эксперты ожидают, что Буш постарается оказать давление на Пекин с целью повышения стоимости юаня. Считается, что жесткое установление курса юаня не отражает реальной рыночной цены китайской валюты. А это, в свою очередь, является одной из причин внешнеторговых проблем американской экономики. Поэтому Соединенные Штаты заинтересованы в повышении стоимости юаня к доллару. Если китайцы пойдут на этот шаг, то это приведет к повышению и других азиатских валют. Таким образом, возможные изменения денежно-кредитной политики Китая также могут стать одной из причин ослабления доллара, в первую очередь к иене. Кроме этого, для доллар/иены немаловажными могут оказаться публикации японского третичного индекса 22 ноября и цифр по внешнеторговому балансу Японии 24 ноября.
В целом же аналитики «Форекс Клуба» ожидают, что основные валюты на следующей неделе будут изменяться в рамках следующих каналов: евро/доллар – 1.1580-1.1800, фунт/доллар – 1.7050-1.7280, доллар/иена – 116.40-118.50.