В начале года доллар сдает позиции

Как только закончились рождественские и новогодние праздники, мировые финансовые рынки немедленно залихорадило. Аналитики компании «ФИНАМ» ранее предполагали, что 2006 год ознаменуется падением курса доллара, так же они озвучили предположение об ослаблении курса доллара к евро к концу 2006 года до рекордных $1,38. Эти прогнозы начинают оправдываться.

Курс доллара по отношению к рублю стал резко падать, и этим ознаменовались первые валютные торги нового года. Средневзвешенный курс доллара расчетами "завтра" на единой торговой сессии ММВБ во вторник снизился более чем на 26 копеек по сравнению с уровнем закрытия предыдущего торгового дня (30 декабря), и составил 28,4821 руб./$1. Это связано с существенным снижением курса доллара к основным мировым валютам в первую неделю наступившего года, когда в России отмечались праздники. Так, на FX в период с 31 декабря 2005 года по 9 января 2006 года курс доллара к европейской валюте упал с $1,185 до $1,2086, а во вторник достигал $1,21/EUR, хотя к концу дня частично отыграл потери.

Одной из причин ослабления доллара стал опубликованный в начале января протокол последнего заседания ФРС от 13 декабря, где в очень осторожных выражениях было сказано, что "число необходимых повышений, возможно, будет невелико". Эта фраза подтвердила ожидания скорого завершения цикла ужесточения денежной политики. Как ожидается, учетная ставка ФРС будет в 14-й раз подряд повышена на очередные 0,25 п.п. 31 января, а вероятность дальнейшего повышения в марте оценивается участниками рынка примерно 50:50. Тем не менее, растут ожидания в отношении дальнейших повышений ставок ЕЦБ. Европейский Центральный Банк в декабре, впервые за последние 5 лет повысил ставку с 2% до 2,25%. Тем самым, ожидания складываются в пользу скорого завершения серии повышений учетной ставки ФРС и начала ужесточения денежной политики ЕЦБ. Данная позиция, может переломить ключевую тенденцию предыдущего года – увеличение дифференциала процентных ставок в США и в Европе, привлекавшего инвесторов вкладывать средств в долларовые активы и ставшего основным фактором резкого укрепления доллара в прошлом году.

По мнению аналитиков ИК «ФИНАМ», фундаментальные факторы должны привести к ослаблению доллара в среднесрочной перспективе, в т.ч. и в 2006 г. Прогноз от ИК «ФИНАМ» по итогам года составляет примерно $1,25/EUR. В то же время, текущее падение доллара на мировых рынках было достаточно резким, поэтому в среднесрочной перспективе доллар "перекуплен" относительно основных мировых валют, но локально, скорее, "перепродан".

Стоит напомнить, что прогноз аналитиков ИК «ФИНАМ» относительно ситуации «рубль-доллар» на конец 2006 г. составляет 28-28,5 руб./$, однако при условии более сильного платежного баланаса, усиления инфляционного давления и ослабления доллара на мировых рынках возможно более существенное укрепление рубля – до 27,5 руб./$.